Elliott investiga la fusión de T‑Mobile US con Deutsche Telekom tras caída del 25% en las acciones

T‑Mobile US, liderada por Srini Gopalan, se enfrenta a la posibilidad de una fusión con su matriz, Deutsche Telekom, después de que Elliott Investment Management aumentara su participación en la compañía de origen.

¿Qué implica la fusión?

La propuesta es crear una nueva compañía holding que agruparía a T‑Mobile US y Deutsche Telekom bajo una entidad incorporada fuera de Alemania, posiblemente en Irlanda, siguiendo el modelo de la fusión Linde‑Praxair de 2018. Con la combinación, la participación conjunta del Estado alemán y el banco de desarrollo KfW se reduciría del 28 % al 17 %, situándose por debajo del umbral del 25 % que, según la ley alemana, constituye una minoría bloqueante.

Reacción de los accionistas y la gestión

Elliott, que ya posee una posición significativa en Deutsche Telekom, está presionando por que el plan de fusión sea abandonado en favor de recompras de acciones. La propuesta, que requeriría el 75 % de los votos de los accionistas, ha visto una caída en el apoyo interno: los ejecutivos de T‑Mobile US informaron en agosto que ya no respaldan la fusión, citando que los accionistas minoritarios consideraban que la oferta subvaloraba el negocio estadounidense.

Srini Gopalan, citado por Bloomberg, afirmó que no gestionará la compañía con un objetivo de precio trimestral de las acciones. Además, ha decidido impulsar la expansión de su negocio de internet doméstico y servicios de inteligencia artificial como la historia de crecimiento principal.

Datos financieros relevantes

T‑Mobile US genera aproximadamente 18 miles de millones de dólares en flujo de caja libre ajustado anual y distribuye más de 2 miles de millones en dividendos a Bonn. La compañía ha registrado un descenso del 13 % en el crecimiento de suscriptores y una caída del 25 % en el precio de sus acciones desde que Gopalan asumió la dirección en septiembre.

Perspectiva europea

Deutsche Telekom, que posee más del 53 % de T‑Mobile US, continúa comprando activos en Europa, como la adquisición de los activos de fibra y TV de Macquarie en Polonia por alrededor de 1 mil millones de euros. La decisión sobre la fusión se convierte en una cuestión política alemana, ya que la nueva entidad tendría una menor participación estatal y podría estar sujeta a regulaciones distintas.

Conclusión

Para los profesionales de TI y gestión de infraestructuras, la fusión plantea preguntas sobre la gobernanza de la red y la continuidad de los servicios. La decisión de Elliott y el rechazo de los ejecutivos de T‑Mobile US podrían significar que la empresa continúe operando bajo la estructura actual, lo que afectará la planificación de inversiones en infraestructura, especialmente en el ámbito de la expansión de internet doméstico y los servicios de IA. La evolución de la negociación y la respuesta de los reguladores alemanes serán críticos para determinar el futuro operativo y financiero de la compañía.